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期货日报:供过于求PTA弱势回调

2015/2/9 9:12:45
文章来源:网络

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  自4月初PTA主力合约创出8766元的高点后,在诸多利空消息的打压下,PTA走出了一波幅度较大的下跌行情,在短短不到30个交易日里,期价从8766元跌至7360元,跌去了1406元,跌幅高达16%,重要的支撑位被轻松击穿,市场一片恐慌。通过对其基本面的分析,我们发现,前期支撑PTA上行的几个主要因素已发生了变化,在这些因素的压制下,PTA或将走出一波时间较长的回落整理。

  “五一”假期过后,在希腊债务危机的冲击下,短短的10个交易日中,国际原油每桶重挫14.76美元,跌幅高达16.44%。而且到目前为止,还没有明显的止跌信号,不断增加的原油库存仍将对油价形成一定的制约。但全球经济正缓慢复苏的大格局并没有改变,且随着夏季的来临,原油的需求将会进一步上升,这些因素将对原油形成一定的支撑。因此,我们认为,经过前期的大幅回落,原油下跌的空间已经不大了,后市有望在71.5美元上方振荡整理。但在欧洲经济未有明显好转前,原油也不具备大幅上攻的能力。原油上涨力道不足,对PTA的成本支撑作用也将大幅减弱。

  受原油弱势回调影响,PTA的上游原料也全线回落,亚洲石脑油、混合二甲苯、对二甲苯价格均呈现弱势回调格局,令PTA产业链的成本支撑作用大为减弱。我们认为,在全球经济没有明显好转之前,石脑油、MX、PX仍将维持弱势整理格局。

  自进入2010年以来,PTA生产商的利润空间不断增大,其利润从2010年1月份的407元/吨最高涨到1768元/吨,经连日回落后,目前每吨利润仍有800元左右,巨大的利润空间也令PTA价格承受了极大的压力。

  近期,受利润丰厚的影响,PTA工厂的开工率保持在90%上方,最高时达97%。尽管聚酯工厂、江浙织机的开工率有所回落,但PTA的开工率却始终居高不下,这就造成了市场上PTA供应严重过剩,从郑商所的仓单日报中我们也可以很清楚地看到这一点。截止到5月17日,郑商所仓单报43173张,创出了2008年9月份以来的新高,仓单大量堆积对PTA价格形成了极大压制。

  从下游需求来看:我国纺织业出口呈恢复性增长。中国海关总署最新统计数据显示,2010年4月我国纺织品服装出口额为145.47亿美元,环比增长32.19%,同比增长16.44%。2009年9月至2010年4月,我国纺织品服装出口额累计为1159.04亿美元,同比增长30.91亿美元,增幅3.74%。其中,纺织品出口额累计为441.34亿美元,同比增长14.30%;服装出口额累计为717.70亿美元,同比下降3.27%。从以上两组数据可以看出,我国纺织业出口继续稳步回暖,但复苏的力度还较小,出口额仍低于去年同期水平。且刚刚结束的广交会数据显示:今年广交会的订单虽然有所增加,但价格并不乐观,很多企业都存在着保客户还是保利润的痛苦选择。另外,自2010年4月初开始,涤纶价格的上涨明显受到一定阻力,但PTA仍在快速上涨。下游产品的价格无法提高,令PTA的成本转嫁更加困难,这也在一定程度对PTA的价格形成压制。

  近期,国内货币政策也有明显的收紧迹象。存款准备金再次提高,房贷明显收紧均在一定程度上打击了市场做多的信心,而4月份CPI同比上涨2.8%,距国家调控目标3%仅咫尺之遥,更令市场感受到通胀压力继续增大,对政府后期可能会出台更多的紧缩性政策压制市场的忧虑有所增强。

  综上所述,我们认为,支撑PTA走高的因素已发生了改变,尽管因连续多日大幅回落,PTA有一定的反弹要求,但是其反弹的空间并不大,其后仍将振荡走低。操作上,建议投资者可以在反弹无力时择机抛空。

作为房地产重要配套产业的电梯行业随着房地产市场的快速回落,2014年电梯行业经历了2008年金融危机以来最小增幅,同时也开启了行业洗牌之年,正如电梯协会理事长李守林先生在2014中国工程机械年会上所言:“产业发展格局发生显著变化,表现出强者更强,弱者更弱,行业已进入洗牌期,部分企业出现负增长,10多家小型企业退出整机制造行业。2015年预计将有6%—10%的整机企业退出电梯市场。”在此背景下,国内2015中国十大电梯品牌排行榜

5月21日,记者从江苏连云港市工商局获悉,该局近日破获一起假冒斗山挖掘机配件案,现场查获假冒斗山部品300余件。 2013年5月17日,连云港市工商局获得线报,连云港市新浦区海宁大道有一挖掘机配件商店涉嫌销售假冒斗山挖掘机配件。该局对此高度重视,随即安排精兵强将对该线索进行秘密核查,并初步锁定售假嫌疑人单某。稽查人员通过多日暗访调查,在掌握该目标充足的违法证据的前提下,连云港工商局果断出击,现场共

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